Tăng hạn mức tín dụng hỗ trợ cho ngành ngân hàng và thị trường

Chỉ số VNIndex hồi phục tốt trong tháng Tám, trở thành một trong những chỉ số tăng trưởng trong tháng mạnh nhất khu vực, tăng 6,2% với thanh khoản được cải thiện. Sự phục hồi của thị trường khá rộng với hầu hết các ngành kết thúc tháng trong sắc xanh, dẫn đầu là ngành bán lẻ, chứng khoán và nguyên vật liệu. Thị trường Việt Nam đã trụ vững trước những bình luận diều hâu vào cuối tháng trong các cuộc họp của Fed Hoa Kỳ vào ngày 26/8, trong đó phát biểu của Jerome Powell sau cuộc họp hứa hẹn chính sách “khắc nghiệt’ để kiềm chế lạm phát, trong khi hy vọng về một Fed ôn hòa hơn góp phần vào đợt tăng giá trên thị trường chứng khoán toàn cầu đã bị bóp nghẹt. Về cơ bản, thị trường chứng khoán Việt Nam tiếp tục hấp dẫn với ước tính tăng trưởng thu nhập năm 2022 đạt 19%, đưa mức P/E kỳ vọng cho cuối năm 2022 về 12,4 lần, thấp nhất trong khu vực. Đóng góp thêm vào tâm lý tích cực trên thị trường là việc áp dụng thời gian thanh toán T+1.5 từ ngày 29/8 thay vì T+2 như trước đó. Chúng tôi đánh giá cao động thái rút ngắn thời gian thanh toán trên thị trường, mặc dù chúng tôi không kỳ vọng sự thay đổi này sẽ giúp thanh khoản tăng đáng kể.

Kinh tế Việt Nam tiếp tục gây ấn tượng với những số liệu tháng Tám vừa được công bố. Với áp lực lạm phát đè nặng lên tâm trí của các nhà đầu tư, CPI của Việt Nam chỉ tăng 0,005% so với tháng trước, với mức tăng CPI trung bình ở mức 2,58% trong 8T2022; sự sụt giảm của nhóm vận tải là động lực lớn nhất khiến chỉ số CPI giảm nhờ giá dầu toàn cầu và kéo theo giá xăng trong nước giảm đáng kể. Các số liệu vĩ mô khác tiếp tục gây ấn tượng với IIP tăng 15,6% trong tháng Tám và 9,4% lũy kế 8T2022. Ngoại thương có một tháng khởi sắc với xuất khẩu tăng 22,1% đem lại thặng dư thương mại trong tháng là 2,4 tỷ USD, là mức thặng dư hàng tháng cao nhất trong năm nay và đưa thặng dư lũy kế trong năm lên gần 4 tỷ USD. Đầu tư nước ngoài vào Việt Nam có thêm một tháng tăng trưởng với vốn giải ngân đạt 1,2 tỷ USD (tăng 13,9%) trong tháng Tám, dẫn đến tổng vốn giải ngân tính từ đầu năm đạt 12,8 tỷ USD, tăng 10,5%.

Tháng Chín dự kiến sẽ có một số tin tức tích cực hơn có thể hỗ trợ thị trường chứng khoán. Thứ nhất, chúng tôi kỳ vọng NHNN sẽ nâng hạn mức tăng trưởng tín dụng của các ngân hàng vào giữa tháng Chín, một động thái được thị trường rất kỳ vọng và sẽ hỗ trợ ngành ngân hàng cũng như thị trường nói chung. Thứ hai, do số liệu lạm phát dường như đã đạt đỉnh trong nước (CPI tháng 8 chỉ tăng 0,005% so với tháng trước) và ở các nền kinh tế chủ chốt khác (lạm phát của Mỹ giảm xuống 8,5% so với mức 9,1% trong tháng Bảy). Có vẻ như điều tồi tệ nhất có thể đã qua khi giá hàng hóa đã hạ nhiệt trong thời gian gần đây, đặc biệt là giá xăng trong nước (giảm 25% so với mức đỉnh hồi đầu năm), là chỉ báo trước việc tâm lý nhà đầu tư được cải thiện. Cuối cùng, vào cuối tháng, chúng tôi kỳ vọng một con số hấp dẫn cho tăng trưởng GDP quý III trong khoảng 10,4% – 14,7% nhờ nền kinh tế tiếp tục phục hồi và so với mức nền thấp của quý III năm 2021 khi nhiều hoạt động kinh tế bị cản trở do các hạn chế COVID-19 sẽ mang lại tâm lý tích cực vào cuối quý.