Tổng quan về quyết định cắt giảm sản lượng dầu và phản ứng của thị trường

Tổ chức các nước Xuất khẩu Dầu mỏ và đồng minh (OPEC+), dẫn dắt bởi hai nhà xuất khẩu dầu mỏ hàng đầu thế giới là Ả-rập Xê-út và Nga, quyết định sẽ cắt giảm sản lượng dầu ở mức 2 triệu thùng/ngày từ tháng 11, tương đương 2% tổng nguồn cung dầu thế giới, để đẩy giá dầu tăng trở lại. Quyết định này đi ngược lại những nỗ lực của Mỹ và Liên minh châu Âu (vd: áp trần giá dầu của Nga) trong việc hạ nhiệt giá dầu để hỗ trợ nền kinh tế toàn cầu cũng như hạn chế nguồn tiền của Nga cho cuộc chiến ở Ukraine từ việc bán dầu thô. Sau cuộc họp, cả giá dầu Brent và WTI đều chỉ tăng khoảng 1,5% khi mà trước đó thị trường đã đều kỳ vọng mức cắt giảm sản lượng từ 500.000 đến 2 triệu thùng/ ngày.

Đáp lại việc cắt giảm, Nhà Trắng đã thể hiện sự thất vọng của mình khi nền kinh tế toàn cầu hiện đang phải đối phó với những tác động tiêu cực liên tục từ cuộc chiến Nga – Ukraine. Tổng thống Biden cũng quyết định xuất thêm 10 triệu thùng từ Kho dự trữ dầu mỏ chiến lược (SPR) vào tháng 11.

Triển vọng giá dầu và Ngành dầu khi trong nước

Mặc dù việc OPEC+ cắt giảm sản lượng dầu có thể thúc đẩy giá dầu phục hồi trong ngắn hạn, nhưng chúng tôi tin rằng tác động từ quyết định này sẽ bị hạn chế khi mà OPEC+ vẫn còn đang sản xuất dưới mức hạn ngạch cũ khoảng 3 triệu thùng trong nhiều tháng do thiếu vốn đầu tư. Do đó, mức cắt giảm thực tế sẽ thấp hơn và ước tính vào khoảng 1 triệu thùng/ ngày trong khi Goldman Sachs thậm chí đưa ra dự báo 0,4-0,6 triệu thùng/ ngày. Ngoài ra, từ nay cho đến trước cuộc họp tiếp theo của OPEC+ vào ngày 4/12, lo ngại về suy thoái kinh tế toàn cầu, lãi suất Mỹ tăng và đồng đô la mạnh hơn, vốn đang làm suy yếu nhu cầu dầu thô, dường như sẽ có tác động lớn hơn đến giá dầu so với quyết định cắt giảm này tại thời điểm hiện tại. Theo đó, chúng tôi kỳ vọng giá dầu sẽ dao động trong khoảng 90-100 USD trong thời gian tới.

Về triển vọng ngành dầu khi trong nước, giá dầu duy trì ở mức cao sẽ tiếp tục hỗ trợ tích cực cho giá khí bán ra của (HSX: GAS) sau khi công ty này ghi nhận LNST 6T2022 tăng 98% n/n. Thêm vào đó, giá cho thuê giàn dự kiến cũng sẽ dần hồi phục và hỗ trọ phần nào cho kết quả kinh doanh của (HSX: PVD) sau khi ghi nhận lỗ 2 quý liên tiếp. 

Đối với (Upcom: BSR), LNST 6T2022 cũng tăng mạnh 3,5 lần nhờ biên xăng dầu cao, vốn đến từ sự căng thẳng nguồn cung và nhu cầu toàn cầu hồi phục. Tuy nhiên, mặc dù vẫn đang ở ngưỡng cao, biên xăng dầu của BSR đang dần suy giảm do những diễn biến tiêu cực về nhu cầu kể trên và dự kiến sẽ tiếp tục giảm trong các năm tới khi mà Trung Quốc đang gia tăng hạn ngạch xuất khẩu xăng dầu. Do đó, tăng trưởng của BSR dự kiến sẽ chậm lại.

Ngoài ra, (HSX: PLX) ghi nhận LNST 6T2022 giảm 90% do chi phí đầu vào tăng cao và khoản trích dự phòng giảm giá hàng tồn kho cao khi giá dầu đảo chiều giảm giá trong Quý 2. Với biến động giá dầu ngày càng gia tăng trong bối cảnh kinh tế thế giới đang có nhiều biến động phức tạp, rủi ro trong hoạt động kinh doanh của PLX cũng tăng theo khi mà PLX phải duy trì dự trữ xăng dầu đủ ít nhất 20 ngày tiêu thụ nhằm đảm bảo an ninh năng lượng quốc gia.

Việc chậm tiến độ khởi công các dự án dầu khí mới đã tác động tiêu cực lên khối lượng công việc mảng Cơ khí & Xây lắp của (HNX: PVS) và kéo LNST 6T2022 giảm 23% n/n. Xu hướng dịch chuyển qua năng lượng tái tạo và các tác động từ đại dịch Covid-19 phần nào lý giải cho sự trì hoãn này. Về triển vọng sắp tới, với kỳ vọng Dự án Block B Ô Môn đi vào triển khai từ đầu 2024, kết quả kinh doanh của PVD và PVS sẽ có nhiều khởi sắc.