CTCP Vàng bạc đá quý Phú Nhuận (HSX: PNJ) công bố kết quả kinh doanh Q1/2022 với doanh thu thuần đạt 10.143 tỷ đồng (+41,2% n/n) và LNST đạt 721 tỷ đồng (+40,7% n/n), hoàn thành 39% và 55% kế hoạch cả năm của công ty. 

Kết quả tích cực này chủ yếu nhờ vào mức tăng trưởng ấn tượng 43,2% n/n của phân khúc bán lẻ. Theo công ty, các chương trình bán hàng trọng điểm trong tháng 3 đều hoàn thành vượt kế hoạch và ghi nhận mức tăng trưởng ấn tượng so với cùng kỳ. Tính đến cuối tháng 3/2022, PNJ có 340 cửa hàng, trong đó cửa hàng vàng chiếm số lượng lớn nhất với 321 cửa hàng. Doanh thu vàng miếng tăng 61,1% n/n, được giải thích bởi nhu cầu cao hơn đối với các sản phẩm này như là tài sản trú ẩn hoặc khoản đầu tư trong bối cảnh lo ngại về lạm phát và bất ổn địa chính trị toàn cầu. Doanh thu của phân khúc bán sỉ cũng tăng 12,3% n/n.

Biên lợi nhuận gộp chung toàn công ty đạt 17,4% so với 18,4% trong cùng kỳ năm ngoái, do tỷ trọng doanh thu vàng miếng tăng. Tuy nhiên, tỷ lệ chi phí bán hàng & quản lý/doanh thu thuần thấp hơn (8,1% trong Q1/2022 so với 9,1% trong Q1/2021) góp phần hỗ trợ cho LNST của công ty.

Nhận định: Mặc dù Q1 thường chiếm tỷ trọng đáng kể trong kết quả kinh doanh cả năm của công ty, nhưng kết quả này có phần tốt hơn kỳ vọng của chúng tôi nhờ tăng trưởng mạnh mẽ của mảng bán lẻ. Chúng tôi đang xem xét các chi tiết và có thể nâng dự phóng cho PNJ trong bản cập nhật sau.