Chúng tôi lặp lại khuyến nghị MUA cổ phiếu MBB với giá mục tiêu 1 năm là 44.200 đồng/cp. Việc nhận chuyển giao Oceanbank có thể sẽ khiến chi phí dự phòng của MBB duy trì ở mức cao trong những năm tới. Đợt điều chỉnh mạnh gần đây khiến giá cổ phiếu MBB trở nên hấp dẫn, trên nền KQKD tăng trưởng ổn định.

Lợi nhuận 6T2022 tăng trưởng 49,0% so với cùng kỳ năm trước với động lực đến từ hoạt động tín dụng tăng trưởng mạnh và áp lực trích lập dự phòng giảm xuống.

Chúng tôi dự phóng lợi nhuận trước thuế năm 2022 của MBB đạt 22.607 tỷ đồng, tăng trưởng 36,8% so với năm trước và cao hơn 11,2% so với mục tiêu của ban lãnh đạo.

Việc nhận chuyển giao Oceanbank mặc dù sẽ giúp MBB được cấp hạn mức tín dụng cao hơn các đối thủ, tuy nhiên, chi phí dự phòng của MBB có thể sẽ phải duy trì ở mức cao, chiếm khoảng 1,6% dư nợ tín dụng mỗi năm trong thời gian tái cơ cấu.

Giá cổ phiếu MBB đã điều chỉnh 25% từ mức 34.000 đồng/cp xuống mức 26.000 đồng/cp kể từ đầu tháng 4/2022 đến nay. Mức điều chỉnh mạnh khiến giá cổ phiếu MBB trở nên hấp dẫn với P/E và P/B dự phóng đến cuối 2022 chỉ là 6,2 lần và 1,3 lần.

Chúng tôi lặp lại khuyến nghị MUA với giá mục tiêu 1 năm là 44.200 đồng/cp theo phương pháp chiết khấu thu nhập thặng dư. Giá mục tiêu của chúng tôi tương đương với P/E và P/B dự phóng 1 năm là 9,5 lần và 1,93 lần.