CTCP GEMADEPT (GMD VN)

GMD đã tổ chức Đại hội đồng Cổ đông thường niên năm 2024 vào ngày 25/06/2024 với các nội dung chính sau: 

Kế hoạch năm 2024 cho các mảng hoạt động cốt lõi: Doanh thu dự kiến đạt 4.000 tỷ đồng và LNTT đạt 1.350 tỷ đồng, lần lượt tăng 4% và 3,2% so với kết quả thực hiện năm 2023. Nếu tính thêm các khoản thoái vốn, LNTT trong năm 2024 dự kiến đạt 1.686 tỷ đồng, giảm 46,4% svck do LNTT từ thoái vốn cảng Nam Hải chỉ mang về 336 tỷ đồng, thấp hơn đáng kể so với khoản LNTT 1.840 tỷ từ thoái vốn cảng Nam Hải Đình Vũ trong năm 2023. 

Kết quả doanh thu thuần sơ bộ từ hoạt động kinh doanh cốt lõi trong 6T/2024 đạt 53% kế hoạch 2024, tương đương khoảng 2.120 tỷ đồng (+17% svck), chưa bao gồm lợi nhuận từ công ty con, liên kết (chủ yếu đến từ Gemalink và SCS).

Phân phối lợi nhuận năm 2023: chia cổ tức bằng tiền với tỷ lệ 22% mệnh giá (tương đương 2.200 đồng/cp). Trích lập cho quỹ từ LNST 2023 gồm: trích 3% LNST cho quỹ HĐQT, và 5% LNST cho quỹ khen thưởng phúc lợi. LNST làm căn cứ trích lập là lợi nhuận cốt lõi không bao gồm thu nhập từ thoái vốn cảng.

Thông qua phương án chào bán thêm cổ phiếu cho cổ đông hiện hữu với tỷ lệ 3:1 với giá chào bán là 29.000 đồng/cp. Giá trị sổ sách của GMD tại 31/12/2023 là 28.050 đồng/cp. Cổ phiếu chào bán mới không bị hạn chế chuyển nhượng, trừ trường hợp số lượng cp lẻ hoặc không phân phối hết được chuyển quyền mua cho cổ đông hiện hữu hoặc nđt bên ngoài sẽ bị hạn chế chuyển nhượng trong vòng 1 năm. 

Cập nhật tình hình các dự án trọng điểm:

Cảng Nam Đình Vũ giai đoạn 3 (công suất 600.000 TEU/năm): đã hoàn thành hồ sơ pháp lý, giấy phép xây dựng, hiện đang trong quá trình triển khai thu xếp vốn nhằm khởi công trong tháng 07/2024 và dự kiến đựa vào khai thác vào cuối năm 2025. Qua đó nâng tổng công suất khai thác của Nam Đình Vũ cả 3 giai đoạn lên gần 2 triệu TEU/năm.

Cảng Gemalink giai đoạn 2A (công suất 700.000 TEU/năm): đang trong quá trình hoàn thành hồ sơ pháp lý, giấy phép xây dựng, và các thủ tục thu xếp vốn. Dự kiến sẽ khởi công vào Q2/2025.

Kết luận: Chúng tôi hiện giữ nguyên dự phóng lợi nhuận 2024F-2026F và giá mục tiêu 84.900đ/cổ phiếu, xếp hạng Trung lập.