CTCP FPT (FPT VN)

Công ty duy trì kết quả kinh doanh mạnh mẽ trong 2023 nhờ đà tăng trưởng vững chắc của mảng dịch vụ CNTT thị trường nước ngoài, phù hợp với kỳ vọng của chúng tôi. Lặp lại khuyến nghị MUA với giá mục tiêu 116.117đồng/cp.

FPT công bố doanh thu đạt 52.618 tỷ đồng (+19,6% svck) và LNTT 9.203 tỷ đồng (+20,1% svck) cho năm 2023, lần lượt đạt 98% và 100% dự phóng của chúng tôi.

Mảng dịch vụ CNTT thị trường nước ngoài [doanh thu/LNTT: 24.288 tỷ đồng (+28,4% svck)/3.782 tỷ đồng (+27,1% svck)], động lực tăng trưởng và đóng góp chính của FPT, hoàn thành mục tiêu 1 tỷ USD doanh thu trong 2023 và hướng đến mục tiêu 5 tỷ USD vào 2030. Trong 2023, mảng dịch vụ này ghi nhận tăng trưởng ở tất cả các thị trường chủ chốt gồm Nhật Bản [+43,4% svck hay 52,2% tính theo đồng Yên), chiếm 39% doanh thu mảng], Mỹ [+8,6% svck; 29%], APAC [+37,7% svck; 25%], và Châu Âu [+21,9% svck; 7%], được thúc đẩy bởi nhu cầu đầu tư cho CNTT nhất là dịch vụ chuyển đổi số (DX), điển hình là Nhật Bản sau giai đoạn COVID-19. Doanh thu từ DX của FPT tăng 42%, chiếm 43% doanh thu của mảng trong 2023.

Dịch vụ CNTT trong nước [7.161 tỷ đồng (+4,6% svck)/379 tỷ đồng (-2,5% svck)]  trải qua một năm khó khăn do các doanh nghiệp giảm, hoãn các khoản đầu tư cho CNTT trong bối cảnh kinh tế khó khăn. Tuy vậy, kết quả hoạt động những tháng cuối năm có phần cải thiện.

Mảng dịch vụ viễn thông [15.186 tỷ đồng (+8,8% svck)/2.895 tỷ đồng (+15,4% svck)] duy trì tăng trưởng ổn định trong 2023, trong khi mảng quảng cáo trực tuyến (-20,0%/-54,1% svck) có kết quả kém khả quan do các công ty cắt giảm ngân sách quảng cáo trong bối cảnh kinh tế khó khăn. Mảng giáo dục tiếp tục tăng trưởng doanh thu mạnh mẽ 31% svck. FPT đã mở rộng mạng lưới cơ sở đào tạo ra 20 tỉnh, thành  với số lượng người học đạt 145.000 người.

Lợi nhuận tài chính tăng 98,6% svck (chủ yếu nhờ thu nhập lãi) góp phần vào tăng trưởng LNTT của công ty. Trong khi đó, lợi nhuận từ các công ty liên kết giảm 84,3% svck, có thể phần lớn do kết quả hoạt động kém của FRT.

Nhận định nhanh: Chúng tôi duy trì dự phóng doanh thu thuần và LNTT của FPT là 63.129 tỷ đồng (+20,0% svck) và 11.006 tỷ đồng (+19,6% svck). Giá mục tiêu của chúng tôi cho FPT cho 12 tháng tới là 116.117 đồng/cp, tương đương tổng tỷ suất lợi nhuận 23,2%.