KHỞI SẮC ĐẦU NĂM

NỘI DUNG CHÍNH

TIÊU ĐIỂM THẾ GIỚI

• CPI Mỹ tăng trong tháng 1/2024, đẩy lùi kỳ vọng về việc FED sớm hạ lãi suất
• Nhưng đồng thời các số liệu kinh tế Mỹ tiếp tục thể hiện xu hướng hạ cánh mềm
• Nhu cầu dầu dự kiến vẫn tăng trong năm 2024
• Châu Á: PMI tháng 1/2024 cho thấy lĩnh vực sản xuất tiếp tục hồi phục
• Thương mại toàn cầu bị ảnh hưởng tiêu cực bởi sự hỗn loạn tại biển Đỏ

TIÊU ĐIỂM TRONG NƯỚC

• Sản xuất công nghiệp khởi sắc đầu năm sau khi loại trừ yếu tố mùa vụ
• XNK tăng trưởng dương ngay từ đầu năm 2024
• Dòng vốn FDI tiếp tục chảy vào Việt Nam
• Tiêu dùng vẫn chưa khởi sắc hoàn toàn, tăng trưởng thấp mặc dù là tháng cao điểm Tết
• Đầu tư công tiếp tục được đẩy mạnh hỗ trợ nền kinh tế
• Lạm phát tăng nhẹ trong tháng 1/2024 (3,37% svck)

QUAN ĐIỂM CỦA CHÚNG TÔI

• Mặc dù lạm phát Mỹ vẫn chưa có dấu hiệu hạ nhiệt rõ ràng nhưng cơ bản số liệu đang đi đúng hường FED dự kiến. Vì vậy, kỳ vọng FED sẽ nới lỏng chính sách tiền tệ bắt đầu sớm nhất là vào giữa năm 2024. Bên cạnh đó các hoạt động sản xuất công nghiệp tiếp tục hồi phuc nhất là tại các quốc gia đối tác FDI lớn của Việt Nam. Đây là điểm sáng sẽ tác động tích cực tới tình hình sản xuất và nền kinh tế Việt Nam trong năm 2024. Tuy nhiên, hoạt động giao thương vẫn tiếp tục bất ổn ở những khu vực có đường giao thương quan trọng khiến nguồn cung nguyên vật liệu có dấu hiệu thu hẹp. Vì vậy, lạm phá do chi phí đẩy vẫn đang manh nha quay trở lại và có thể ảnh hưởng tới đà hồi phục của kinh tế toàn cầu. 
• Về phía trong nước, nền kinh tế Việt Nam mở đầu năm 2024 tương đối tốt với phía tổng cung hoạt động sản xuất công nghiệp tiếp tục duy trì đà hồi phục. Tuy nhiên, sự hồi phục của tổng cầu vẫn còn yếu. Mặc dù tháng 1/2024 là tháng lễ tết nhưng nhu cầu tiêu dùng vẫn yếu với doanh thu bán lẻ chỉ tăng 8,3% so với cùng kỳ (vẫn tăng trưởng dưới mức trung bình và dưới 10%). Điểm sáng  vẫn đến từ hoạt động thương mại và vốn FDI. Một điểm đáng lưu ý ở số liệu lần này là CPI mở đầu năm tương đối cao với CPI tăng 3,37% svck và CPI cơ bản tăng hơn 2,7% svck. Chúng tôi kỳ vọng nền kinh tế Việt Nam sẽ tiếp tục duy trì đà hồi phục trong năm 2024  với dự phóng GDP tăng 5,6-6,1%.

Xem chi tiết trong báo cáo đính kèm bên dưới.