Cập nhật MWG – MUA

Dự phóng và định giá

ACBS dự phóng MWG có thể hoàn thành 100% kế hoạch doanh thu nhưng chỉ đạt 86% kế hoạch LNST năm 2022. Doanh thu thuần và LNST năm 2022 được dự phóng ở 140.594 tỷ đồng (+14,3% n/n) và 5.437 tỷ đồng (+10,9 n/n). Đối với năm 2023, với kỳ vọng BHX cải thiện khả năng sinh lời, chúng tôi dự phóng tăng trưởng LNST là 30% n/n và tăng trưởng doanh thu là 13% n/n.

Trong số các hoạt động kinh doanh mới được thử nghiệm hồi đầu năm AVA Kids và AVA Sport gia tăng số lượng cửa hàng lên tương ứng 80 và 12 tính đến cuối tháng 8/2022 nhờ kết quả khả quan, trong khi các hoạt động kinh doanh khác đã dừng lại. Dự phóng của chúng tôi chưa phản ánh các hoạt động mới này cho đến khi có thêm thông tin chi tiết.

Chúng tôi sử dụng phương pháp DCF và EV/Doanh thu để định giá cổ phiếu, trong đó, phương pháp EV/Doanh thu được sử dụng để phù hợp hơn định hướng tập trung cải thiện doanh thu của BHX và An Khang bắt đầu đóng góp doanh thu mặc dù lợi nhuận ròng chưa được kỳ vọng. Giá mục tiêu cho cổ phiếu là 76.684 đồng/cổ phiếu, tương đương với tổng tỷ suất lợi nhuận là 21,4% vào cuối năm 2023.

Xem chi tiết trong báo cáo đính kèm bên dưới.