CTCP ĐẦU TƯ THẾ GIỚI DI ĐỘNG (MWG VN)

Mặc dù duy trì khuyến nghị MUA, chúng tôi điều chỉnh giảm dự phóng để phản ánh mức độ thận trọng hơn về tăng trưởng của công ty trong 2023 trong bối cảnh tác động của việc sức mua sụt giảm ngày càng lớn dần. 

MWG công bố doanh thu thuần và LNST giảm lần lượt 15,3% và 60,4% n/n trong Q4/22. Mặc dù sự sụt giảm này phần nào đã được dự đoán khi xem xét nền so sánh cao trong Q4/21, kết quả này vẫn thấp hơn dự kiến do sức mua suy yếu, chi phí lãi vay tăng 92% n/n và tỷ lệ CPBH&QL/doanh thu thuần cao hơn. Tính chung cả năm 2022, doanh thu thuần tăng 8,5% n/n, hoàn thành 98% dự phóng của chúng tôi, trong khi LNTT và LNST giảm lần lượt 6,4% và 16,3% n/n, hoàn thành 91% dự phóng của chúng tôi, chủ yếu do: 

i) tỷ lệ CPBH&QL/doanh thu thuần tăng (18,1% trong 2022 so với 17,7% trong 2021),

ii) ghi nhận chi phí tài chính ròng 69,5 tỷ đồng so với lợi nhuận tài chính ròng 573,2 tỷ đồng trong 2021, phần lớn do chi phí tài chính tăng 102% n/n (chủ yếu do chi phí lãi vay),

iii) chi phí tái cấu trúc BHX khoảng 500 tỷ đồng,

iv) thuế suất thu nhập doanh nghiệp thực tế cao hơn (2022: 29,7% sv 2021: 24,3%).

Doanh thu TGDD và DMX (bao gồm Topzone và DMS) tăng khoảng 10% n/n, bao gồm cả mức tăng trưởng một chữ số khiêm tốn trong nửa cuối năm 2022 do kết quả trái chiều trong Q3 và Q4 chịu ảnh hưởng bởi yếu tố nền so sánh của năm trước và tình hình kinh doanh không thuận lợi. Kết quả hoạt động của BHX có cải thiện sau khi tái cơ cấu mặc dù doanh thu giảm 4,1% n/n trên cơ sở cả năm. 

Xem báo cáo đầy đủ tại file đính kèm bên dưới.