Tiềm năng tăng trưởng của Việt Nam trong năm 2022 đến từ đâu?

Làn sóng dịch bệnh lần 4 tại Việt Nam gây nhiều tổn hại nhất xảy ra trong năm 2021 và kéo dài đến hết quý 3/2021, kéo GDP giảm 6,02% trong quý 3/2021. May mắn, dịch bệnh được kiểm soát cùng với việc nhanh chóng triển khai vắc xin và chiến lược mới “sống cùng COVID-19”, nền kinh tế Việt Nam dần mở cửa, thúc đẩy GDP cả năm 2021 tăng 2,58%. Dù các ca bệnh tiếp tục tăng cao nhưng các ca bệnh nặng và tỷ lệ tử vong giảm đáng kể nhờ vào vắc xin. Việt Nam ghi nhận mức CPI 1,84% – thấp nhất kể từ năm 2016 và thấp hơn nhiều so với mục tiêu 4% do Chính Phủ đề ra nhờ vào giá thực phẩm giảm, trong đó có thịt lợn. 

Sang năm 2022, chúng tôi tin rằng tiêu dùng sẽ tăng trở lại sau thời gian dài giãn cách xã hội. Hoạt động SX của các nhà máy cũng quay lại guồng hoạt động cũ và thậm chí với năng suất cao hơn nhằm lắp đầy tồn kho thiếu hụt trong thời gian giãn cách, thúc đẩy hoạt động XNK tăng cao. Theo chúng tôi, giá trị bình quân CPI năm 2022 sẽ không ở mức thấp như năm 2021 và sẽ chịu áp lực tăng do 1) giá dầu leo thang gần đây được thúc đẩy bởi hoạt động SX trở lại và căng thẳng địa chính trị tại biên giới Nga-Ukraine và 2) giá bán lẻ xăng tăng cùng với sự tăng mạnh của giá dầu thế giới. Tuy nhiên, chúng tôi kỳ vọng lạm phát vẫn sẽ duy trì dưới mức 4% do Chính Phủ đề ra trong năm 2022, được hỗ trợ bởi 1) giá lương thực – thực phẩm ổn định khi vận chuyển và chuỗi cung ứng hàng hóa được bình thường hóa vào năm 2022; 2) lương thực – thực phẩm sẽ không bị thiếu hụt nguồn cung do nhu cầu tăng cao hoặc do gián đoạn chuỗi cung ứng hoặc do sản lượng thấp vào năm 2022 và 3) quy mô gói kích cầu tương đối nhỏ (+~3% tổng cung tiền và ~ 4% GDP năm 2021). 

Bất chấp tác động tiêu cực từ dịch bệnh, năm 2021 là một năm kỷ lục đối với TTCK Việt Nam với chỉ số VN-Index tăng 35,7% so với đầu năm, kết thúc năm với 1.498,3 điểm. VN-Index đạt đỉnh 1.500,8 vào ngày 25/11/2021. Từ mức bình quân 6.254,1 tỷ/phiên vào năm 2020, thanh khoản thị trường đã tăng gấp 3, đạt 20.027,0 tỷ/phiên (871 triệu USD), đạt mức cao nhất vào giữa tháng 11 là 43.141,5 tỷ/phiên (1,9 tỷ USD). Số lượng tài khoản giao dịch mới tăng vọt; từ 2,8 triệu tài khoản chứng khoán vào cuối năm 2020, tổng tài khoản chứng khoán Việt Nam đạt 4,3 triệu vào cuối năm 2021, với hơn 220.000 tài khoản mới hàng tháng trong tháng 11-12/2021, phần lớn là tài khoản của các nhà đầu tư cá nhân trong nước. Đối với năm 2022, chúng tôi tin rằng dòng vốn các nhà đầu tư cá nhân trong nước sẽ tiếp tục đổ vào kênh chứng khoán và tin rằng TTCK Việt Nam sẽ ít rủi ro hơn và được cơ cấu tốt hơn cùng với sự xuất hiện của nhiều quỹ đầu tư trong nước, thu hút dòng vốn nội địa và tránh các hành động bán tháo trong hoảng loạn của các nhà đầu tư cá nhân mới tham gia thị trường. Khi các thị trường phát triển khác trở nên ít biến động hơn, các thị trường cận biên và mới nổi như Việt Nam trở nên hấp dẫn hơn với tiềm năng sinh lời cao hơn, thu hút được dòng vốn nước ngoài trở lại vào thị trường Việt Nam. Cuối cùng, với hệ thống giao dịch mới KRX dự kiến được triển khai trong năm 2022, TTCK Việt Nam sẽ cung cấp ra thị trường nhiều sản phẩm tài chính đa dạng hơn, giúp Việt Nam từng bước đáp ứng các tiêu chí để được nâng hạng lên thị trường mới nổi. 

Xem chi tiết trong tập tin đính kèm bên dưới