DXG công bố KQKD Q2/2022 sụt giảm với doanh thu thuần đạt 1.698 tỷ đồng (-52% n/n) và LNST đạt 200 tỷ đồng (-58% n/n), cao hơn 2% so với dự phóng doanh thu nhưng thấp hơn 36% so với dự phóng lợi nhuận của chúng tôi. LNST kém khả quan chủ yếu do đóng góp của mảng dịch vụ môi giới vốn có biên lợi nhuận cao bị giảm so với mảng phát triển bất động sản, chủ yếu được ghi nhận từ việc bàn giao các dự án Gem Sky World và St Mortiz. Trong nửa đầu năm 2022, công ty ghi nhận doanh thu thuần đạt 3.490 tỷ đồng (-46% n/n) và LNST của cổ đông công ty mẹ là 401 tỷ đồng (-52% n/n), lần lượt hoàn thành 32% và 29% kế hoạch.

Doanh số bán hàng trong nửa đầu 2022 đạt khoảng 100 triệu USD, chủ yếu đến từ dự án Gem Sky World đã bán được khoảng 65% tổng số căn. Trong cả năm 2022, DXG đặt mục tiêu bán hàng 500 triệu USD, trong đó Gem Riverside chiếm 300 triệu USD. Dự án này vẫn đang chờ giấy phép xây dựng và dự kiến sẽ mở bán lại vào cuối Q3/2022 hoặc đầu Q4/2022 cùng thời điểm DXG giới thiệu thương hiệu mới cho dòng sản phẩm cao cấp. Theo công ty, giá bán của Gem Riverside dự kiến khoảng 100 triệu đồng/m2 với biên lợi nhuận gộp ~50% so với giá bán cách đây 4 năm là 35-40 triệu đồng/m2. Mặt khác, các dự án Opal Cityview và DXH Parkview tại Bình Dương sẽ được dời từ Q3/2022 sang 2023 và Lux Star tại TP.HCM từ Q4/2022 sang 2023 do thị trường bất động sản còn gặp nhiều khó khăn ví dụ như việc siết tín dụng đối với cả chủ đầu tư và người mua nhà.

Về tình hình tài chính, DXG đã trả 1.700 tỷ đồng trên tổng số 2.300 tỷ đồng trái phiếu đáo hạn năm 2022 và phần còn lại 450 tỷ đồng sẽ được trả vào tháng 10. DXG và các đối tác vẫn đang thảo luận về khoản trái phiếu chuyển đổi 300 triệu USD. Thương vụ này dự kiến sẽ được chốt vào tháng 8 hoặc tháng 9 năm nay với giá chuyển đổi chưa được tiết lộ.

Về việc mở rộng quỹ đất, DXG đã và đang mua lại 5 dự án mới với thông tin chi tiết trong bảng dưới đây. Trong đó, DXH Diamond City được mua lại từ VInhomes (HSX: VHM) nằm trong dự án Star City tại Thanh Hóa.

Nhận định: Chúng tôi sẽ điều chỉnh dự phóng năm 2022 trong báo cáo cập nhật sắp tới do KQKD 6T2022 thấp hơn dự kiến và những khó khăn trong ngành bất động sản. 

Xem chi tiết trong báo cáo đính kèm bên dưới.