Hòa Phát đã công bố báo cáo kết quả kinh doanh Quý 3 năm 2022

Hòa Phát ghi nhận khoảng lỗ trong quý 3 với mức âm 1,786 tỷ đồng, cũng là quý thứ 2 kể từ khi công ty bắt đầu niêm yết từ tháng 11/2007. Điều kiện thị trường bất lợi, với việc giá bán thép giảm trong khi giá nguyên liệu đầu vào tăng cao đã khiến cho hoạt động kinh doanh của HPg phải chịu lỗ. Theo phía công ty cho biết, giá bán bình quân của thép xây dựng và HRC đã giảm lần lượt 3% và 26% trong Quý 3/2022 và 2 sản phẩm này theo tính toán của chúng tôi chiếm khoảng 58% và 36% doanh thu công ty trong 9 tháng đầu năm 2022 khi thị trường thép chứng kiến việc sụt giảm nhu cầu trong bối cảnh nền kinh tế trong và ngoài nước gặp nhiều khó khăn cũng như hoạt động xây dựng bị trì trệ. Về phí đầu vào, thị trường than bị ảnh hưởng mạnh bởi xung đột Nga-Ukraine, làm tăng giá than lên mức cao. Chu kỳ hàng tồn kho của Hòa Phát có thời gian khoảng 3 tháng, và mặc dù gần đây giá than đã giảm, công ty đã nhập một lượng lớn than giá cao trong giai đoạn giữa cuối Quý 2, và hiện tại lượng than đó đã phản ánh vào giá vốn hàng bán Quý 3.

Công ty đã ghi nhận 9.3% giảm doanh thu so với quý trước, trong đó tổng sản lượng bán hàng giảm khoảng 6.5% và giá bán bình quân giảm khoảng 2.99%. Và trong bối cảnh giá bán giảm thì giá vốn hàng bán lại tăng 7.3% so với quý trước đó, khiến cho giá vốn hàng bán bình quân trên mỗi tấn sản phẩm, theo ước tính của chúng tối, đã tăng 13.6% so với quý trước, khiến cho biên lợi nhuận gộp giảm mạnh từ 18% trong Quý 2 xuống còn 3% trong Quý 3. Biên lợi nhuận mỏng đi đột ngột khiến cho công ty phải chịu sức ép lớn từ các yếu tố tài chính như lãi suất hay tỷ giá. Lãi vay của HPG đã bắt đầu tăng từ giữa Quý 3. Mặc dù dư nợ cuối Quý 3 của công ty cũng đã giảm 7.1% so với cuối Quý 2, nhưng sự gia tăng của lãi suất đã khiến cho chi phí lãi vay của Quý 3 cao hơn 17% so với Quý 2. Khi mà hầu hết các nguyên liệu đầu vào của HPG được nhập khẩu bằng USD, việc đồng USD tăng giá đã gây ảnh hưởng đến chi phí tài chính của HPG, khiến cho khoản lỗ tỷ giá tăng lên 1,013 tỷ đồng (+12% so với Quý 2). Chi phí bán hàng và chi phí quản lý vẫn được giữ ổn định.

Nhìn chung, việc biên lợi nhuận của công ty giảm mạnh do yếu tố thị trường và các chi phí tài chính gia tăng do lãi suất tăng và đồng USD là các nhân tố chính khiến cho kết quả kinh doanh Quý 3 của HPG bị lỗ. Mặc dù công ty đã cố gắng giảm các khoản nợ trong Quý 3, mặt bằng lãi suất cũng như tỷ giá USD là các nhân tố rủi ro đáng lưu ý của công ty trong Quý 4 sắp tới. Giá nguyên liệu đầu vào cao đã được hạch toán trong Quý 3 và chúng tôi nhận thấy giá than cốc cũng đang giảm kề từ giữa tháng 9, có thể sẽ phần nào cải thiện biên lợi nhuận của HPG trong Quý 4. Tuy nhiên chúng tôi vẫn duy trì quan điểm thận trong đối với HPG trong quý cuối cùng của năm 2022 do chưa có nhiều tín hiệu tích cực từ thị trường bđs và nhu cầu xây dựng.

Một vài điểm sáng trong hoạt động kinh doanh của HPG

Mặc dù công bố mức lỗ trong Quý 3 và điều kiện thị trường khó khăn mà công ty đang phải đối mặt, vẫn có một số điểm sáng đáng lưu ý; công ty vẫn đang giành thị phần trong nước từ các đối thủ, thị phần của HPG trong 9T.2022 đã tăng lên 36% (9T.2021 là khoảng 31%).

Hai dự án lớn của HPG là nhà máy container và dự án mở rộng Dung Quất được công bố đang duy trì tiến độ theo kế hoạch ban đầu, công ty đang đẩy mạnh nguồn lực tài chính cho hai dự án này. Nhà máy container dự kiến sẽ hoàn thành và sẽ sản xuất thương mại trong Q4.2022. Dự án mở rộng khu liên hợp Dung Quất đã hoàn thành cơ bản xây dựng mặt bằng và có thể hoàn thành theo kế hoạch vào đầu năm 2024.