CTCP ĐẦU TƯ SÀI GÒN VRG (SIP VN)

Lặp lại khuyến nghị Mua với giá mục tiêu 115.546 đ/cp nhờ các khu công nghiệp có vị trí thuận lợi, mảng phân phối điện nước ổn định và tình hình tài chính lành mạnh mặc dù nhu cầu thuê yếu hơn và những khó khăn kinh tế toàn cầu.

Kết quả Q2/2023 có thể đi ngang

SIP công bố doanh thu thuần năm 2022 đạt hơn 6.000 tỷ đồng (+8% n/n) và LNST đạt 977 tỷ đồng (+17% n/n), tương ứng với 93% và 97% dự phóng của chúng tôi. KQKD thấp hơn một chút so với dự phóng chủ yếu do diện tích đất công nghiệp được giao tại khu công nghiệp (KCN) Phước Đông chậm hơn và diện tích kho/xưởng cho thuê tại các KCN Đông Nam, Phước Đông và Lê Minh Xuân 3 thấp hơn.

Trong Q1/2023, SIP ghi nhận doanh thu thuần gần 1.400 tỷ đồng (-6% n/n) và LNST là 166 tỷ đồng (-28% n/n) do lượng vốn FDI đăng ký vào Việt Nam giảm (2022: 27,7 tỷ USD, -11% n/n) và 5T2023: 10,9 tỷ USD, -7% n/n) do những khó khăn kinh tế toàn cầu và nhu cầu thuê yếu hơn.

Theo ban lãnh đạo công ty trong Đại hội cổ đông thường niên (ĐHCĐTN) thì KQKD Q2/2023 ước đi ngang với doanh thu thuần khoảng 1.500 tỷ đồng (-7% n/n) và LNST ~266 tỷ đồng (-1% n/n).

Tình hình tài chính tốt

Trong 5 năm qua, SIP duy trì dư nợ rất thấp và không sử dụng nợ dài hạn trong 2 năm 2019-2020. Tính đến 31/3/2022, SIP có số dư nợ hơn 1.000 tỷ đồng, chủ yếu là nợ ngắn hạn và số dư tiền & tương đương tiền hơn 3.700 tỷ đồng, tương đương gần 1/5 tổng tài sản để đền bù và giải phóng mặt bằng KCN Phước Đông – Giai đoạn 3. Tỷ lệ Tiền mặt ròng/Vốn chủ sở hữu là 70,5% tính đến ngày 31/3/2022. Trong ĐHCĐTN, công ty đã tăng cổ tức tiền mặt năm 2022 lên 4.500 đ/cp, cổ tức bằng cổ phiếu lên 45% và thưởng bằng cổ phiếu lên 55%.

Ngừng cho vay công ty An Lộc vào cuối Q2/2023

SIP gần đây đã giảm tỷ lệ sở hữu tại công ty Thế Hệ Mới từ 99% xuống 18% và sẽ ghi nhận lợi nhuận trong Q2/2023. Tính đến ngày 26/4/2023, dư nợ cho vay công ty Thế Hệ Mới giảm về 0 và cho vay công ty An Lộc giảm còn 273 tỷ đồng. Theo ban lãnh đạo công ty, vào cuối Q2/2023, các khoản cho vay đối với công ty An Lộc đã giảm xuống bằng 0.