CTCP Tập đoàn PC1 (HOSE: PC1)

Kết thúc năm 2023, PC1 ghi nhận kết quả kinh doanh (KQKD) kém tích cực với doanh thu đạt 7.775 tỷ đồng, -7,0% svck, chỉ đạt 82,3% kế hoạch; LNST đạt 303 tỷ đồng, -43,6% svck, chỉ đạt 59,3% kế hoạch do những khó khăn chung của nền kinh tế ảnh hưởng đến hầu hết các mảng kinh doanh của tập đoàn bao gồm: xây lắp điện chỉ bắt đầu đẩy mạnh từ nửa cuối năm, mảng năng lượng – thủy điện cũng bị ảnh hưởng tiêu cực trong chu kỳ El Nino, mảng khai thác mỏ đối mặt với giá Niken chạm đáy. Tuy nhiên, trong năm 2024, chúng tôi kỳ vọng KQKD của PC1 sẽ có sự phục hồi tích cực ở hầu hết các mảng kinh doanh, từ đó đạt 26,0% tăng trưởng doanh thu và 49,4% tăng trưởng LNST. Định giá của PC1 cho 12 tháng tiếp theo tương đương mức giá 32.800 đồng/cổ phiếu, xếp hạng Khả Quan. 

Năm 2023, mặc dù doanh thu và LNST hợp nhất của tập đoàn ghi nhận sự sụt giảm, vẫn có những điểm sáng trong bức tranh kinh doanh của PC1 như: đưa dự án mới – khai thác mỏ khoáng sản Niken ở Cao Bằng vào vận hành, và ghi nhận doanh thu mảng khai thác dịch vụ BĐS khu công nghiệp (KCN) đầy đủ trong năm. Cụ thể, doanh thu mảng KCN đạt 614 tỷ đồng, +667,5% svck; và doanh thu mảng khai thác mỏ đạt 705 tỷ đồng.

Kết thúc Q1/2024, PC1 báo cáo KQKD với doanh thu đạt 2.165 tỷ đồng, +43,9% svck, hoàn thành 20,0% kế hoạch 2024; LNST đạt 129 tỷ đồng, +63,3% svck, hoàn thành 24,6% kế hoạch. 

Cho giai đoạn 2024-2026, chúng tôi kỳ vọng tình hình kinh doanh của PC1 sẽ cải thiện đáng kể do:

(1) Kết thúc chu kỳ El Nino, kỳ vọng lượng mưa tăng lên, các nhà máy thủy điện sẽ ghi nhận kết quả sản lượng tích cực trở lại.

(2) Doanh thu mảng xây lắp trạm, đường dây điện được cải thiện nhờ các dự án lớn như dự án 500kV Phố Nối – Quảng Trạch cùng với xu hướng đầu tư công.

(3) Khả năng ghi nhận doanh thu từ các dự án BĐS còn lại như dự án Định Công.

(4) Hoạt động khai thác mỏ Niken đi vào ổn định với giá Niken phục hồi từ đáy.

(5) Mở rộng các lĩnh vực kinh doanh đa ngành như KCN, khai thác mỏ và kho bãi.