CTCP VÀNG BẠC ĐÁ QUÝ PHÚ NHUẬN (PNJ VN)

Lợi nhuận của công ty đã tăng trưởng trở lại svck trong Q4/2024 sau khi sụt giảm ở quý trước, phù hợp với dự phóng của chúng tôi, nhờ biên lợi nhuận gộp không bao gồm vàng 24K hồi phục. Mảng bán lẻ tiếp tục là động lực thúc đẩy tăng trưởng doanh thu cho công ty trong khi mảng vàng 24K giảm mạnh. Duy trì giá mục tiêu 113.200đ/cp đến cuối 2025. KHẢ QUAN.

PNJ công bố doanh thu thuần Q4/2024 đạt 8.581 tỷ đồng, giảm 12,1% svck, chủ yếu do mảng vàng 24K giảm, và LNST đạt 733 tỷ đồng (+16% svck). Lũy kế 2024, doanh thu thuần đạt 37.823 tỷ đồng (+14,1% svck) và LNST đạt 2.115 tỷ đồng (+7,3% svck), lần lượt hoàn thành 99% và 101% dự phóng của chúng tôi.

Nhận định nhanh: Chúng tôi duy trì kỳ vọng tăng trưởng trong hoạt động kinh doanh công ty trong 2025 với dự phóng doanh thu thuần và LNST 2025 là 34.301 tỷ đồng (-9,3% svck) và 2.351 tỷ đồng (+15,4% svck). Giá mục tiêu của chúng tôi cho PNJ đến cuối 2025 là 113.200 đồng/cp, tương đương tổng tỷ suất lợi nhuận 18,7%.