MWG công bố doanh thu thuần (chưa kiểm toán) đạt 134.341 tỷ đồng (+13,6% svck) và LNST đạt 3.733 tỷ đồng (+22 lần svck) trong năm 2024, đánh dấu sự trở lại gần với nền lợi nhuận trước đó sau khi sụt giảm mạnh trong 2023, tương ứng đạt 99% và 96% dự phóng của chúng tôi. Kết quả LNST đến từ sự cải thiện biên lợi nhuận gộp, tỷ lệ chi phí bán hàng và quản lý (BH&QLDN) trên doanh thu thuần và lợi nhuận tài chính.

Chuỗi TGDD & DMX, đóng góp 67% doanh thu MWG, có doanh thu tăng 7,3% svck dù số lượng cửa hàng giảm do đóng những cửa hàng kém hiệu quả. 

Chuỗi BHX là tâm điểm chú ý do bắt đầu có lợi nhuận từ Q2/2024. Doanh thu của chuỗi tăng 30% svck trong 2024, đóng góp 30,6% doanh thu của MWG, nhờ doanh thu trên mỗi cửa hàng cải thiện qua các tháng kể từ đầu 2023 (mặc dù hiệu ứng nền thấp này đã giảm về cuối năm). BHX đã khởi động lại việc mở cửa hàng mới, dự kiến sẽ đẩy nhanh tiến độ trong năm 2025 nhưng đồng thời vẫn giữ yêu cầu hiệu quả. 

Chuỗi An Khang vẫn đóng góp chỉ khoảng 2% doanh thu cho MWG, ưu tiên thúc đẩy doanh thu trên mỗi cửa hàng và tối ưu hóa vận hành. Chuỗi đã đóng một lượng lớn cửa hàng trong 2024 nhằm tăng cường hiệu quả.

Đóng góp từ liên doanh Era Blue là khoản lỗ 45 tỷ đồng lũy kế cả năm nhưng đã bắt đầu có lợi nhuận khiêm tốn trong Q4.

Triển vọng 2025: Chúng tôi kỳ vọng công ty có thể đạt doanh thu thuần 145.314 tỷ đồng (+8,2% svck) và LNST 4.783 tỷ đồng (+28,1% svck) trong 2025, nhờ BHX đóng góp lợi nhuận tròn năm và tiếp tục mở rộng mạng lưới cửa hàng, trong khi TGDD & DMX vẫn đóng góp lớn nhất vào kết quả chung. Giá mục tiêu của chúng tôi cho MWG đến cuối 2025 là 68.500 đ/cp, tương đương tổng tỷ suất lợi nhuận 15,7%.