CTCP ĐẦU TƯ VÀ KINH DOANH NHÀ KHANG ĐIỀN (HSX: KDH)

KDH tổ chức Đại hội cổ đông thường niên năm 2025 vào ngày 24/04/2025 với những điểm chính như sau:

– Kế hoạch kinh doanh 2025: KDH đặt kế hoạch doanh thu là 3.800 tỷ đồng (+16% svck) và LNST là 1.000 tỷ đồng (+24% svck) chủ yếu đến từ việc bàn giao 40% còn lại của dự án chung cư Privia và phần thấp tầng của 2 dự án hợp tác với Keppel với tổng quy mô 12 ha tại TP. Thủ Đức.

– Hai dự án mới hợp tác với Keppel với tổng quy mô 12 ha tại TP. Thủ Đức: 200 căn thấp tầng đã hoàn tất xây dựng dự kiến mở bán vào Q3/2025 và bàn giao vào cuối 2025, khoảng 600 căn hộ dự kiến khởi công xây dựng vào năm 2026.

– Khu công nghiệp Lê Minh Xuân mở rộng (109ha ở huyện Bình Chánh): đang xây dựng hạ tầng giai đoạn 1 là 89ha trong năm 2025 và 2026, dự kiến bắt đầu cho thuê từ 2027.

– Dự án 11A (16ha ở huyện Bình Chánh): phần diện tích 13ha đã có quyết định giao đất, đã đóng tiền sử dụng đất, đã có giấy phép xây dựng và đang xây dựng hạ tầng.

– Dự án Phong Phú 2 (133ha ở Bình Chánh): đã hoàn tất đền bù, đang làm thủ tục phê duyệt đầu tư

– Dự án Bình Trưng Đông mới (18ha ở TP. Thủ Đức): đã hoàn tất đền bù, đang làm thủ tục phê duyệt đầu tư

– Phát triển quỹ đất: Hiện tại KDH có quỹ đất khoảng 620ha ở TP.HCM. Với đề án sát nhập Bình Dương và Bà Rịa –Vũng Tàu vào TP.HCM thì công ty có thề xem xét nghiên cứu mở rộng quỹ đất ra Bình Dương và Bà Rịa –Vũng Tàu nếu có cơ hội mua lại dự án có vị trí tốt và pháp lý rõ ràng.

– Phân phối lợi nhuận 2024: chi trả cổ tức 2024 bằng cổ phiếu theo tỷ lệ 10%, trích quỹ khen thưởng phúc lợi 5% LNST năm 2024.

– ESOP: công ty có kế hoạch phát hành 9,96 triệu cổ phiếu ESOP, tương đương 0,985% tổng số cổ phiếu đang lưu hành với giá phát hành là 14.000 đồng/cổ phiếu

– Cổ tức 2025 dự kiến 10%.

Nhận định nhanh: Do việc mở bán 2 dự án hợp tác với Keppel với tổng quy mô 12 ha tại TP. Thủ Đức chậm hơn dự kiến nên chúng tôi điều chỉnh dự phóng doanh thu 2025 giảm 27% xuống 3.563 tỷ đồng (+9% svck) và LNST giảm 30% xuống 1.047 tỷ đồng (+30% svck). Do việc triển khai các dự án mới chậm hơn dự kiến nên chúng tôi điều chỉnh giá mục tiêu cuối 2025 giảm 11% xuống 33.800 đồng/cổ phiếu. Chuyển khuyến nghị từ Khả quan sang Mua do giá cổ phiếu giảm 19% so với báo cáo cập nhật vào tháng 11/2024.