CTCP BÁN LẺ KỸ THUẬT SỐ FPT (FRT VN)

Công ty ghi nhận tăng trưởng doanh thu 29,1% svck và LNST 251% svck trong Q1/2025. Chúng tôi duy trì dự phóng doanh thu trong khi tăng 19% dự phóng LNST nhờ kết quả nổi bật của Long Châu. Giá mục tiêu đến cuối năm 2025 là 189.400đ/cp, tăng 3% so với cập nhật trước. Khuyến nghị TRUNG LẬP.  

FRT đã tổ chức ĐHCĐ thường niên năm 2025 để thảo luận về kế hoạch kinh doanh và chiến lược phát triển năm 2025, v.v. Ngoài ra, kết quả kinh doanh Q1 cũng được công bố.

FRT công bố doanh thu thuần đạt 11.670 tỷ đồng (+29,1% svck) và LNST 213 tỷ đồng (+251% svck) trong Q1/2025, hoàn thành lần lượt 25% và 35% dự phóng cả năm của chúng tôi. 

Chuỗi FPT Shop, chiếm 32% doanh thu FRT, ghi nhận lỗ 19 tỷ đồng (Q1/2024 lỗ 51 tỷ đồng) mặc dù doanh thu tăng trưởng 2,8% svck, đạt 3.862 tỷ đồng. 

Chuỗi Long Châu tiếp tục là động lực tăng trưởng của FRT. Đóng góp 68% doanh thu của FRT (bao gồm phần nhỏ từ các trung tâm tiêm chủng), chúng tôi ước tính Long Châu tăng 46,3% svck về doanh thu, đạt 7.988 tỷ đồng, và 107% svck về LNST, đạt 231 tỷ đồng trong Q1/2025. Sự tăng trưởng này đến từ việc mở rộng mạng lưới mạnh mẽ, ngoài ra nhu cầu tăng cao khi các dịch bệnh về đường hô hấp lan rộng trong những tháng đầu năm cũng là yếu tố hỗ trợ.

CTCP Dược phẩm FPT Long Châu (FRT giữ 80,73% cổ phần) đã hoàn tất thỏa thuận bán 13% cổ phần cho đối tác chiến lược Creador Sdn. Bhd, công ty đầu tư tư nhân có trụ sở tại Malaysia. Gía trị thương vụ không được công bố.

Cho 2025, chúng tôi dự phóng FRT có thể ghi nhận doanh thu thuần 46.811 tỷ đồng (+16,7% svck) và LNST 698 tỷ đồng (+70,9 svck), lần lượt tăng 0,3% và 19% so với cập nhật trước. Kết hợp phương pháp DCF và EV/Doanh thu, giá mục tiêu của chúng tôi cho FRT đến cuối 2025 là 189.400 đồng/cp, tương đương tổng tỷ suất lợi nhuận 9,4%.